信心崩塌!谁在操盘这场爆雷潮?

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违约潮全覆盖

伴随着内外部压力的双击，国内违约潮正呈现出全面覆盖的趋势。

从年初地方政府基建债务叫停到盾安的450亿债务爆雷和海航、万达上演的史诗级的断臂自救，再到6月份50家累计超千亿的P2P跑路。

从地方政府到行业头部企业再到庞大的中产阶级，一场全民违约焦虑潮袭来。

上岸早的许老板，已经趁着暴跌大举回购；觉悟慢的某幸福卖了20%的肉才算勉强顺利过关；其他大多数还在两手一摊死扛。

当老大说出，我们正在经历“百年未有之大变局”时，似乎应该感受到一丝后背发凉的感觉。

村口爱看段子的大爷说：“这次不是什么好年景。”

如我们所感受到的，十多年债务扩张的零界点到来，所有领域都会呈现出“缺钱”的共识。

地方政府缺钱，发年终奖不眨眼的年景成为历史，像耒阳已经缺钱缺的不能正常发工资了；

企业缺钱大家都有目共睹，金盾董事长周建灿跳楼的那天夜里，心里想的还是哪里能融到钱；

金领大裁员，房贷压力重，缺钱之痛同时也在迅速传染到家庭部门。

还是今年的那句警世语，出来混总是要还的。

时下，中国经济正处于"内忧外患"的局面！

对外，中美贸易战步步紧逼、刀刀见血；对内，面临十多年来积累的债务风险集中刚性兑付，金融恐慌已经全面席卷汇市、债市、房市和股市。

违约下半场，死一批不可避免。

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操盘手很忙

首先看汇市，破7前的6.65屏障已经多次确认突破。从特色经济的角度，不是市场经济的离岸市场，就看贸易战需要了，一旦需要破7，那只是分分钟的事情。但这会是一个很快的过程，一步到位，对于那些想做市套利的投机分子，今年上半年早都被打爆过一次，现在乖得很。

债市情况比较复杂，信用货币的场子里，债务是一切问题的根源。近几年我们会发现货币发行带来的经济增长是越来没有力度了，2010-2013年，货币跟GDP之间的正反馈是吻合的，但伴随着世界范围内的滞胀期到来，货币的水已经带不来想要的增长。

怎么办？

2015年到现在我们花了三年多的时间去库存和去产能。

房地产领域的去库存，实际上目标是要去中西部三四线的库存，采取的方式很简单，就是“涨价去库存”。实际操作就是大家所看到的，一线涨，压住，二线涨，压住，最终热钱被赶到三四线，涨价去库存；钢铁、煤炭、水泥、猪肉、有色等行业的去产能，则是采取了拉高准入门槛和技术壁垒“蓝天保卫战”的方式，保一批杀一批。

去库存和去产能现在基本已经结束，所以今年国开行开始对三四线放水大部分关闸，与此同时央行开始对符合蓝天保卫战标准的企业救一波。一关一救，放水对冲，对于操盘者来讲，经济的面已经换了，放水与经济增长能够形成正反馈。大家都开心。

房市这次去库存收尾之后，冰冻将是一个长周期。这是战略！因为未来中国经济将会是两个池子，一个是冰冻的房市池子，以前放的水就先冻着吧，平均到每年融化流放出来的，微不足道，一个冰冻的堰塞湖给人们带来的恐惧感要小很多；另一个池子将是实业的池子，未来几年，我们将越来越多的看到定向降准给这些新兴实业放水的操作。目前已经在这样做了，6月份的定向降准就是如此。

股市目前处于一个趴窝做底的状态。对于官方来讲，股市必须“打扫干净屋子”，否则会坏了经济转型的大事。所以，伴随着本次暴跌的同时，加速强制退市、引进国际机构投资者、完善新三板的企业分层以及扩大行业投资开放的22条等制度的集中释放，反应一个趋势：股市将来要担重担。但不是现在，因为出清的战斗远没有结束，新的苗子还需要不断扶持。

黎明前的黑暗，爆雷常态。

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残酷的现实

近日，一份内部报告《警惕中国出现金融恐慌》，6月24日在网上短暂发布，报告认为目前金融恐慌已在国内市场上积聚，如不及时有效处理，可能进一步触发金融危机。不到24小时报告已被和谐。

一个残酷的现实无法回避：

当用力过猛全面冰冻房地产和外边流氓把5000亿美元外贸清零叠加，2019年和2020年将是极为困难的两年。

以前多次提到的苦日子其实还不是2018年下半年，真正苦的是新马车没跑起来和旧马车负增长叠加时的2019年。

从现实看，很多领域的改革推进仍然很迟滞，虽然政府在简政放权，减税降赋等方面做了很多工作，但国企依然在资金和资源要素的获取方面占有特别优势，包括现行的土地制度，金融领域等国企垄断优势依旧明显，民营经济增长依旧缓慢，从长远看不利于中国经济的可持续发展。

中国经济中有很多旧的问题根本没有解决，包括地方政府债务，虽然中央对地方政府债务作了明确规定，管控也很严格，并通过存量置换的方式降低风险，但实际上这几年通过地方政府的融资平台形成的隐性债务只增不减，地方政府的债务风险并没有得到根本缓解，雷还在。

财政部数据显示，截至2018年5月末，地方政府债务余额约40万亿元，控制在全国人大批准的限额之内。不在监控内的，无法预知，恐怕只有爆了才知道。

国企改革，推进混合所有制以及多种形式并存，但实际上国企改革这两年的推进依旧很慢，对如何提升国企的现代化企业治理结构以及加快僵尸企业的处置等，推进迟滞。

基于这样进退两难的窘境，这场爆雷行动的操盘手被逼无奈采取了倒逼的狠招。时间不等人，尤其是内外夹击的压力之下。

趴着不动就要落后。

活着已经成为较高纲领。就像海航爬高丢命的王老板说的那样：“我之所以断臂求生，因为经济是有大周期的，这个周期要来了，也许会很快。”

快比慢好。

风雨后，都想软着陆。

来源：米筐投资